Grecia no puede tener Esperanza

Escribió: Michael Roberts en thenextrecession.wordpress.com

A finales de enero, los funcionarios de finanzas de la Troika (Comisión de la UE, el BCE y el FMI) y los ministros de finanzas de Alemania y Francia celebraron una reunión secreta para discutir qué hacer sobre Grecia.  Funcionarios del gobierno griego no fueron invitados. 

Trataban de averiguar cómo hacer frente a dos cuestiones que amenaza con desestabilizar la frágil recuperación económica en Grecia y en la zona del euro más amplia;  1) cómo presionar al gobierno griego para seguir adelante con la impopulares "reformas estructurales"; y 2) Cómo mezclar juntos dinero extra para cubrir un déficit de financiación del país para la segunda mitad del año, estimada en 5 ó 6 billones (bn) de €.  La reunión no fue concluyente. Pero lo que está claro es que la propia Grecia no puede escapar de la trampa de deflación de la deuda que ha descendido. En tanto, la deuda bruta pública y privada en relación con el PIB ha aumentado hasta alcanzar proporciones récord y sigue en aumento. Empresas griegas tienen la deuda más alta de las economías modernas en un 235%, más de dos veces la media de empresarial de la eurozona. Estos datos de deuda están aumentando en parte porque el déficit en los presupuestos del gobierno griego sólo se ha cerrado, pero principalmente porque el crecimiento del PIB nominal sigue siendo inexistente mientras que el costo de la deuda sigue aumentando.

Y otra crisis de liquidez se está acercando en la medida que las elecciones europeas ocurren.  Grecia enfrenta una gran madurez de los bonos del gobierno en mayo por 11bn €. Y sin embargo el FMI no ha desembolsado la ayuda prometida a Grecia desde el pasado mes de julio y ahora es 3.8 bn € detrás en sus ayudas programadas bajo el actual plan de rescate. El FMI insiste en tener una clara visión de las finanzas del país 12 meses más adelante y no ha cumplido esta condición.   La cruel ironía es que los fondos de la Troika al gobierno griego a través de una cuenta de 'fideicomiso' (no controlado por el gobierno) debe utilizarse para pagar a los acreedores del gobierno que resultan ser otros gobiernos de la UE y los bancos!  Tan apenas alguno de los fondos de rescate tocar los lados de la economía griega y la gente.

La coalición griega de la conservadora nueva democracia y el PASOK anteriormente socialdemócrata (el gobierno ahora se reduce a sólo dos partidos con una mayoría de tres plazas) está haciendo un montón de ruidos sobre cómo el presupuesto del gobierno está en equilibrio; No es necesario más austeridad y que Grecia podría incluso ser capaz de recaudar fondos desde el mercado global de bonos este año.  Claro, el gobierno ha logrado obtener un superávit (antes del pago de intereses sobre la deuda) en el 2013 de 812 millones de euros.  Pero la idea de que Grecia está fuera de las garras de la austeridad y puede evitar una crisis de deflación de deuda es tontería. Para empezar, este superávit sólo fue posible a través de cortes de extrema austeridad en el gasto gubernamental.  Los ingresos fiscales aún están en blanco.  Más importante aún, como un reciente informe de la OCDE (no forma parte de la Troika) argumenta (ver aquí, http://www.oecd.org/greece/greece-2013.htm), la depresión económica que comenzó en 2009 no muestra ninguna señal de ceder. La OCDE prevé una contracción del PIB real de otro 0,4% esta año.  Dado que los precios se están desinflando en torno al 3% al año en la actualidad, que significa una contracción en el PIB nominal de cerca del 4%, elevando la relación de deuda en términos matemáticos simples. Actualmente, la relación deuda pública/PIB está sobre 180% y los economistas de la OCDE predicen que para el año 2020 la deuda de Grecia se pondrá a nivel astronómico del 157% del PIB en contraste con 124% que está esperando la Troika. La OCDE estima que el sector público griego debe ejecutar un superávit del 4,5% del PIB a partir de ahora para obtener su proporción de la deuda hasta el objetivo de la Troika.  La OCDE estima que no lo logrará hasta el 2018.  La realidad es que más austeridad por cinco años es políticamente imposible y económicamente inútil. Grecia nunca lo hará. Entonces ¿cuál es la alternativa?  Bueno, hasta los economistas keynesianos ahora y muchos en la izquierda han defendido que Grecia debe romper con el euro y los paquetes de rescate liderado por Alemania Troika.  Grecia debe restaurar el dracma y luego devaluar para impulsar las exportaciones y a inflar el valor real de la deuda. 

En definitiva, Grecia debe 'hacer una Argentina' con los pagos de su deuda pública.  Dos tercios de la deuda del gobierno griego es sostenido por los mecanismos de rescate de la eurozona y el FMI.  La otra tercera parte se lleva a cabo principalmente por los bancos griegos.

Dos cosas surgen de esta alternativa política.  ¿En primer lugar, la opción de Argentina de 2002 fue un éxito?  En posts anteriores, he rechazado esta opción (de la devaluación voluntaria) porque la experiencia de Argentina fue en parte excepcional y eventualmente resultaría infructuoso (ver http://thenextrecession.wordpress.com/2012/05/10/eurozone-debtmonetary-union-and-argentina/). Si la crisis del euro es una crisis del capitalismo y no sólo un problema del euro como una 'demasiado' fuerte moneda, entonces devaluación y deuda por defecto podría sólo ser un paliativo temporal para el capitalismo griego - y para los trabajadores más austeridad, definida por el euro, que significaría la hiperinflación y un colapso de las empresas cargadas de deuda en euros.

La actual renovación de la crisis Argentina ha confirmado ese pronóstico (ver mi post, http://thenextrecession.wordpress.com/2014/02/03/argentina-paul-krugman-and-the-great-recession/). Paul Krugman fue un destacado economista keynesiano (junto con algunos marxistas) que defendió esta 'solución' para Grecia.  Pero habiendo visto derrumbarse su solución, ha empezado a moverse al contrario.  ¿"Así que terminó la crisis del euro? No — no es suficiente para afirmarlo hasta que cante la dinámica de la deuda o, tal vez, hasta que la dinámica de la deuda dinámica. Tenemos todavía para ver en cualquiera de las crisis de los países que se pueda alcanzar un punto donde caen los salarios relativos y se está generando una clara recuperación impulsada por las exportaciones, o en el cual la austeridad está pagando realmente en deuda caída. 

Pero como un europesimista, tengo que admitir que ahora es posible ver cómo esto podría funcionar. El coste, económico, humano y político — será enorme. Y todo esto todavía podría desintegrarse. Pero la voluntad del BCE a intensificar y hacer su trabajo ha dado a Europa espacio."Y es cierto que para la eurozona en su conjunto, si no hay ninguna agitación política que derroque a los gobiernos pro-austeridad (como ahora estamos viendo posible sólo en Bosnia, empobrecido y diminuto país), eventualmente suficiente valor-capital será destruido a través de quiebras, desempleo y una inversión para elevar la rentabilidad para sobrevivir a las empresas de la zona del euro que pueden empezar de nuevo - después de enorme costo humano, como dice Krugman. Sin embargo, no estoy seguro de que ni siquiera es posible para el capitalismo griego, que no está sólo de rodillas sino que está postrado.  Es cierto que el aplastamiento de los estándares de vida y salarios e ingresos de los hogares griegos es competitividad de la industria griega (los costos laborales por unidad de producción cayeron 30% desde 2010. Pero la tarea de convertir la economía griega por los propios dispositivos es probablemente demasiado. El nivel de deuda del sector público de Grecia está cargado con respecto a otros Estados de la eurozona e incluso comparado como estaba al final de la gran depresión de la década de 1930 (1938).   Grecia está en su propio velorio: la deuda general bruta del gobierno (% del PIB) según FMI (2013) y la OCDE (2013), pasó del 119.2 en 1938 al 189.2 en el 2013

.El enfoque de las elecciones europeas y las encuestas de opinión actuales en Grecia sugieren que el izquierdista partido SYRIZA se conducen en la votación y la mayoría de los asientos.  También es probable que tome el control de los gobiernos locales en las principales ciudades.  ¿Está aumentando la presión sobre la coalición y su política de cumplir con las medidas de austeridad de la Troika a cambio de fondos de rescate para cubrir las deudas del gobierno y rescatar a los bancos griegos.  La coalición está hablando ahora sobre la modificación de las reglas de elección Euro por los votos del partido tratar de reducir la posibilidad de la derrota por SYRIZA.

La Troika quiere que el gobierno conservador pueda sobrevivir.  No quiere hacer frente a un gobierno liderado por SYRIZA negándose a aplicar los términos actuales de rescate y con ganas de revisarlos. Así que está discutiendo cómo proporcionar fondos adicionales para la coalición, para mantenerlos y evitar más austeridad que podría romper el vaso griego.  Los alemanes no quieren dar más dinero pero probablemente aceptarán relajar las condiciones de reembolso de la deuda, tal vez girando perpetuamente sobre esa deuda - después de todo el Reino Unido no pagó todas sus deudas de guerra de vuelta a Estados Unidos hasta el año 2002.  Pero relajante sólo la carga de pago no restaurar el capitalismo griego.  A menos que los líderes de la eurozona decidan no cancelar los préstamos a Grecia o la región, como un todo, hace una espectacular recuperación económica en el próximo año, y este renacimiento escurre hacia Grecia, el capitalismo griego permanecerá encarcelado.